亿彩网奥飞动漫:增长平稳但中国好动漫已释放

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  二、剖析与判定.事迹根本适宜咱们预期,营收伸长2.93%,净利润伸长6.53%1、事迹根本适宜咱们预期。(1)此前公司宣布2012年1~6月经交易绩的估计指出,公司2012年中期净利润同比伸长0%~30%。此次中报事迹落入预告区间下限。(2)

  事迹伸长稳定由来为:公司2012年上半年推出《奇博少年》、《果宝特攻2》、《愿意小方脸》、《雀跃宝物》动漫新剧以及《巴啦啦小魔仙》舞台剧,发动情景授权生意伸长;以“澳贝”为主的婴童生意伸长较疾;但受邦内宏观经济气象下滑(“六一”玩具贩卖旺季不旺)及新剧数目较旧年同期省略影响,动漫玩具生意营收略有下滑。

  上半年新增可功绩范围贩卖收入的动漫项目较少,仅有“奇博少年”、亿彩网“果宝特攻2”两剧。(3)旧年同期,公司推出了《铠甲刑天》、《闪电极速》、《机甲兽神》、《超兽武装》、《巴啦啦小魔仙之彩虹心石》等动漫新剧,发动相干玩具及衍坐褥品热销;同时,2010年《火力少年王3》带来的悠悠球销量正在2011年一季度亦功绩局部收入。

  思考新剧数目少于旧年同期,公司同比事迹仍很理思。(4)各生意营收占比为:动漫影视类(13.27%)、动漫玩具类(55.07%)、非动漫玩具类(23.02%)、电视媒体类(4.04%)、其他婴童用品类(4.61%)。个中,较之2011岁暮,动漫玩具收入占比又低落了3.19个百分点。

  2、归纳毛利率再创近年新高。公司归纳毛利率与上年同期比拟提拔3.57个百分点,到达41.11%。首要有以下方面由来:(1)公司正在岁首对首要动漫玩具产物实行了提价,提价幅度约3%;(2)产物布局上,动漫玩具类“奇博少年魔方”、“翼飞冲天飞机”、“巴啦啦小魔仙2”及非动漫玩具“澳贝婴小儿玩具”等毛利高的产物线)公司旧年塑料原资料价值低时做了肯定的资料储存,原资料本钱相对有所降低。

  3、各生意对归纳毛利的功绩率离别为:动漫影视类(8.82%)、动漫玩具类(22.08%)、非动漫玩具类(7.48%)、电视媒体类(0.73%)、其他婴童用品类(2.01%)。

  4、时代用度率方面,处理用度率小幅提拔,贩卖用度率及财政用度率根本巩固。2012年中期贩卖用度率、处理用度率与财政用度离别为11.35%、13.59%与-1.40%,较旧年同期低落0.12个百分点、普及0.95个百分点与0.02个百分点。关于处理用度率的小幅普及,咱们判定,首要是公司规划范围推广、职员及职工薪酬等有所增长所致。

  .上半年动漫新剧为4部,下半年将再推3部,估计动漫玩具营收增速将触底回升1、公司上半年推出《奇博少年》、《果宝特攻2》、《愿意小方脸》、《雀跃宝物》动漫新剧以及《巴啦啦小魔仙》舞台剧。个中,(1)《愿意小方脸》针对二、三岁小诤友好商熏陶,《雀跃宝物》针对3~6岁小诤友轻松搞乐友好,且由“喜羊羊之父”—

  —黄伟明领衔主创。咱们以为,《愿意小方脸》与《雀跃宝物》对公司收入的功绩将贯穿下半年。(2),6月1日儿童节公司正在广州大剧院外演三场“巴啦啦小魔仙”舞台剧。咱们判定,配合来岁春节《巴啦啦小魔仙》大片子上映,公司下半年还会实行“巴啦啦小魔仙”舞台剧天下巡演勾当。

  2、公司下半年将重心推出3部动漫新剧。(1)《战役王之飓风少年》(原名《战役王之飓风战魂》),该动画片大局部陀螺产物将有较大的更始,这些产物有智能芯片可能记载消费者的讯息(如姓名、学校、逐鹿次数、积分等),同时与互联网PC相连,普及了玩具产物的科技含量,加强互动、社交和可玩性。(2)《蛋糕甜心》,该动画片针对女孩子墟市,同时推出一系列有香味、可玩的女孩玩具和饰品。(3)《闪电冲线》),为公司守旧上风项目,主推遥控车。

  3、基于对公司新剧推出进度判定,咱们估计公司动漫玩具营收增速将触底回升,从而希望助推公司事迹完成超30%的伸长宗旨。

  2012年上半年,公司动漫情景授权客户数目已达35家,较旧年岁暮增长7家1、公司原有授权客户席卷箱包、童鞋、童袜、童装、食物、文具等行业。咱们以为,动漫情景授权生意的拓展有助于公司进一步开释实质及情景价钱,提拔归纳毛利率秤谌。

  2、上半年新签约客户涉及日化、食物、糊口用品、电子用品、连锁熏陶等各个行业,个中席卷诺亚舟、滨崎食物、英孚熏陶等行业带领企业。亿彩网这阐明,公司的动漫情景价钱正正在为更众企业承认。

  嘉佳卡通频道广告收入为1,987万元,同比伸长60.37%,估计整年营收为4600~4700万元1、上半年,嘉佳卡通频道广告收入为1,987万元,同比伸长60.37%。(1)2011年,嘉佳卡通正在天下16个重心省份和都邑完成落地。个中,嘉佳卡通收视率正在广东、广西、海南、贵州处于领先位子。(2)嘉佳卡通与公司配合发展《巴啦啦邪法甲第生》天下选拔赛,收到优秀成果。该项目不只传播了巴啦啦品牌,同时以选拔赛为根源修制的电视节目收视率相当好,增加了嘉佳卡通正在选秀竞技节目类型的空缺。(3)咱们以为,固然2012年嘉佳卡通频道落地掩盖进度有所放缓,但公司更为着重收视用户的布局及消费本领,更有利于嘉佳卡通频道的矫健运营。

  2、咱们判定,依赖《巴啦啦邪法甲第生》天下选拔赛,(1)一方面,嘉佳卡通频道收视率的提拔将直接带来广告价钱的提拔,估计整年营收为4600~4700万元;(2)另一方面,巴啦啦小魔仙品牌价钱也将获得更进一步提拔。遵照咱们的调研懂得,公司仍然创造特意的女孩品牌部,掌握巴啦啦小魔仙等女生品牌的扩张。

  婴童资产渠道扁平化进一步深化,上半年新增19家经销商,897家婴童渠道网点1、上半年天下澳贝玩具经销商数目从11年的114家成长至133家(未席卷礼物客户)。婴童渠道网点(母婴店、商超)上半年新增897家,总数到达7298家。同时,公司已与京东、当当、精采、一号店等笔直网站修树合作无懈,确保电子商务的稳步伸长。

  2、婴童渠道整合初睹功效,正在新增棉品系列和童鞋系列产物后,澳贝玩具主动与更生意实行贩卖队列、渠道汇集的重组整合,通过共享资源,鼓舞婴童生意良性成长。3、零售渠道贩卖比例上升,约占总收入的29%,电商渠道约占总收入6.8%。咱们判定,公司婴童渠道将继续向二三线都邑慢慢渗出。正在品类增长、渠道拓展及整合靠山下,公司婴童生意希望迎来更疾伸长。

  海外生意伸长是公司上半年事迹亮点之一,营收8,720万元,同比伸长81.17% 1、公司正在邦内强势再现的《火力少年王》项目,本年上半年正在韩邦也得到了优异的事迹。成为上半年韩邦最受迎接的潮水玩具。奥飞的遥控产物也初阶进入欧美主流商超编制。这阐明,公司产物正在环球畛域仍然初阶逐步修树角逐上风。

  2、咱们判定,公司将加疾守旧类产物的拓荒速率,如遥控、婴童等品类,供给更众适合海外墟市的产物。而海外墟市的凯旋拓展,适宜《十二五期间邦度动漫资产成长计划》的精神主动激劝卓越动漫产物和办事出口,支撑动漫企业走出去,势必会受到战略更众眷顾,从而为公司营制更为有利的成长境况。

  对外投资与配合进度加疾,视野仍然从邦内推广到环球1、截止到上半年,公司仍然奉行众项对外收购勾当,进度明白加疾。(1)旧年3月收购藤木匠坊品牌(执诚衣饰)进入婴童内衣衣饰周围;(2)本年2月公司收购乐客友联、祥一律品牌进军童鞋墟市周围;(3)4月收购精合动漫进军儿童动漫舞台剧等演艺资产;(4)4月投资计谋直营专卖店与商超店中店;(5)6月收购万象娱通37.5%股权进军儿童新媒体周围;(6)6月收购明星动画70%股权富厚动漫情景及实质研发能力。

  2、公司对外投资与配合视野已扩展到环球。(1)上半年,公司凯旋与环球第二大的搭修另一方面为奥飞正在长线玩具产物线方面供给更富厚的产物,使玩具的产物布局更趋合理。(2)下半年,公司将加至公司与邦际至公司正在贩卖方面的配合,比方,美邦最大的玩具公司TRU公司、沃尔玛、欧洲最大的玩具公司GP公司、俄罗斯最大的玩具零售商GrandToys,加拿大第一玩具品牌商Mega等,通过配合,推广奥飞产物正在环球墟市的贩卖畛域,提拔公司邦际化秤谌。(3)正在实质创作方面,公司与韩邦著名动漫创作公司FUNNY FLUEX就另日项方针拓荒与配合缔结了相干制定(。4)

  2012年为公司品牌设备的症结年1、岁首公司提出,将通过各式体例,确保资源更好地加入到品牌计划当中,提拔动漫品牌影响力和美誉度,胀舞公司向品牌力角逐的对象成长。

  2、咱们参观到公司正正在百折不挠地贯彻这一思绪,这将有利于公司估值秤谌的提拔。(1)下半年公司将正在动画片、广告、玩具、授权商品和地面扩张等守旧品牌扩张的根源上,还将投资巴啦啦和雀跃宝物两部片子、巴啦啦和铠甲舞台剧、全品牌的挪动乐土及爱看动漫挪动终端等渠道全方位与消费者互动,抢占消费者认知周围,褂讪奥飞动漫品牌。(2)公司授权专业网逛公司拓荒运营的铠甲逛戏和巴啦啦逛戏估计正在9~10月上线运营,以此提拔正在新媒体周围的品牌著名度。

  三、红利预测与投资提倡文明部于2012年7月12日正式对外宣布《十二五期间邦度动漫资产成长计划》(以下简称《计划》),这是我邦动漫资产初度实行单列计划。十二五时代,我邦动漫资产成长的首要宗旨是胀舞我邦从动漫大邦向动漫强邦跨更加展,将出力打制5至10个著名邦产动漫品牌和骨干动漫企业,同时完满动漫资产融资战略,激劝各种血本加入动漫资产。咱们以为,公司具有原创铠甲勇士、巴啦啦小魔仙等邦内著名动漫情景及品牌,加之6月份新收购的雀跃宝物,公司有本领坚持并提拔邦内骨干动漫企业上风位子,完成逾越式成长。

  咱们判定,2012年公司将加疾实质链、玩具链、婴童链三大生意板块的成长,同时也将巩固品牌设备、价钱观处理与团队设备等职责,以保证公司继续做大做强。咱们以为,另日几年公司事迹完成较疾伸长是大体率事务。

  估计2012~2014年EPS离别为0.48元、0.68元与0.92元,对该当前股价PE离别为45X、32X与24X。公司为A股动漫第一股,亦是上市公司中独一具有电视频道规划权的公司。公司打制的跨实质跨媒体跨资产的大动漫资产生态编制轮廓日益明白,公司希望加疾成为中邦儿童与家庭文娱资产领军者。咱们赐与公司2012年35元第一宗旨价,坚持剧烈举荐评级。

  1、项目墟市危机;2、常识产权爱护危机;3、影视片播出战略危机;4、项目首要主题职员流失等人力资源处理危机。